Aspectos Legales

Actualmente no existe un marco regulatorio europeo o nacional como tal que defina específicamente las obligaciones y requisitos a cumplir para la emisión de valores basados ​​en tecnología blockchain. Sin embargo, teniendo en cuenta el método de financiación utilizado por AutoCrypto, ya existen procesos regulados que pueden ser similares al presente caso. Así, la principal norma de referencia regulatoria, en este caso, es la Ley del Mercado de Valores (LMV).

La LMV establece que la emisión de valores negociables se encuentra dentro del ámbito de la ley, entendiendo por tal todo derecho de contenido patrimonial, cualquiera que sea su denominación, que, por su configuración y régimen de transmisión, sea susceptible de tráfico generalizado en un determinado ámbito financiero. En este sentido, la CNMV en su documento “CNMV. (2018). Criterios en relación con las ICO”. entiende que se deben evaluar dos factores principales al determinar si un token es o no un valor negociable:

A. El token otorga derechos o expectativas de participación en la potencial revalorización o rentabilidad del negocio o proyecto en el que se enmarque o, en general, que presente o otorgue derechos equivalentes o similares a los de las acciones u obligaciones.

B. El token otorga el derecho a acceder a servicios o a recibir bienes o productos específicos, y el token, a su vez, se ofrece con referencia explícita o implícita a cualquiera de los siguientes asuntos:

I. La expectativa de que el comprador o inversionista obtendrá un beneficio como resultado de la revaluación del token;

II. La expectativa de obtener por parte del comprador o inversionista de una remuneración asociada al token;

III. La liquidez de la que se beneficiaría el token;

IV. La posibilidad de negociación del token en mercados equivalentes o supuestamente similares a los mercados de valores sujetos a regulación.

La emisión de este tipo de valores requiere la elaboración de un documento legal específico denominado “prospecto”; este documento debe cumplir una serie de requisitos específicos y debe ser aprobado y supervisado por la CNMV.